波动性（Volatility）是当前价格变化的能力。当市场上充斥着足够的需求量和供应量时，价格的波动性就会显得突出。外汇市场交易在不断的改变着货币价格的走势（举一个例子：如果在1.37541这个价位所有卖家的单子都被买走将会导致买入价格（Ask）上升直到新的卖家出现，比如在1.27542这个价位）。所以总的来说，价格的波浪取决于买家卖家的相互博弈。
接下来让我们看一个关于市场的波浪怎样形成的，它为什么会出现的简单例子。（这里我们要清楚，其实现实中市场波浪的形成比我们的例子更为复杂，我们现在的任务是借助简单地模型来向大家介绍市场的波动性。如果你想详细学习更多市场波浪的阶段，你可以在推荐文献中找到波动分析以及艾略特波浪理论）首先在例子中你可以找到一个供求关系的平衡点价位1.37500。假设在在此时市场中有了新的买家（见“Stage 1”图4）。
图4. 市场波浪的形成（简化）
这些卖家设置他们的买入订单（长仓），需求量因而上升。每一个买入订单都会导致价格的小幅上扬，若市场上出现很多这样的长仓，那么价格就会持续地上涨。此刻，其他的交易者将会在自己的显示器上看到价格的攀升并认为上涨的趋势已经开始了。然后得到这一信息的交易者们马上摇身一变成为买家并在当前价位买入。上升的市场需求就是这样开始把价格推动上涨的。这样的现象也被称作”上升波浪（Ascendant Wave）”（见“Stage2”图4）。
需求在市场中最终都是会被抵消的，因此每一次的市场需求量都是有极限的。市场上的买家数量最终也会减少。一些有意要买进的交易者在看到市场价格已经高过他们的预期时就会放弃买入。值得注意的是，外汇交易者们通常是短线操作者，如果他们买入的货币对达到了预期的收益，他们就会平仓。所以这些交易者在这个时候就会开始卖出持有的货币对。整个过程先会导致市场需求的下降，然后市场供应会上升。此时的价格上涨被放缓直到停止（见“Stage 3”，图4）。
价格上涨的放缓被显示在交易者的交易监视器上，他们又马上行动卖出货币对。无论是卖出货币还是做货币对冲，交易者们会增加卖出货币对的订单，这将会导致供应量的上升并最终超过需求量，而价格在此时则开始下跌了（见“stage4”，图4） 。
这样的过程会不断地出现在外汇交易市场中。因此这样也导致了大大小小的市场波浪（波动的大小取决买卖双方的相互博弈），而这些大大小小的市场波浪则组成了趋势（价格趋势）。我们将在以后的信息里讨论趋势（见第2 3章. 趋势分析）。
通过上面的信息，现在我们已经很清楚地认识到市场波浪直接取决于交易者们的交易操作。因此外汇市场也具有一定的季节性。由于不同地区的交易时间不同，市场波动会受到影响。不同地区的交易时间大致分为以下几块 (根据时区UTC/GMT来标注不同地区时间）：
- 太平洋地区
- 惠灵顿 – 从 20:00 到 05:00
- 悉尼 – 从 22:00 到 07:00
- 亚洲地区
- 东京 – 从 23:00 到 08:00
- 香港，新加坡 – 从 00:00 到 09:00
- 欧洲地区
- 法兰克福，苏黎世，巴黎 – 从 07:00 到 16:00
- 伦敦 – 从 08:00 到 17:00
- 美洲地区
- 纽约 – 从 13:00 到 22:00
- 芝加哥 – 从 14:00 到 23:00
正如你所看到的，一些地区的交易时间重叠在一起，而这个时候市场上操作的交易者们是最多的时候。这个时候通常市场的波动最强最明显。我们说“通常”是因为有一些例外。例如，有的地区政府会干预并关闭交易平台；有的地区则可能正处于节假日中， 这时候外汇市场的波动幅度相比于平常会减弱一些。 同样的道理，外汇市场的波动也可能会因为某些宏观经济因素而被放大。
除了以上所述的24小时波动规律，市场还存在别的季节性规律。比如，通常每周中间（周三，周四）的市场波动比周一或周日的幅度要大；每个月的中间市场波动也比头几天和最后几天的幅度要大；由于很多节假日的关系夏季的市场波动比冬季的微弱（因为交易者有时也需要度假）。不过我们要明白市场上没有铁定的规律。举一个例子，每个月的第一个周五都是美国宣布宏观经济数据（比如就业市场数据）的日子。这使得第一个周五变得“不平凡”：市场通常在新闻传播后飞快强烈地变化 这也就是为什么一些市场规律不是永远适用的原因。交易者应该根据对不同环境的分析，时常采取应对市场变化的有效措施。
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